602 梦醒时分

    客厅里，江之寒和老头保罗杯来盏往，已经喝了个七八分醉。军队里出来的老油条，酒量果然不同凡响。

    老头打了个嗝儿，瞪着有些昏黄的眼，说：“说到什么数学建模什么的，我一窍不通，那是你们这些小家伙的致命武器。不过如果我可以给你一点建议，最后的最后，确定走势的，通常还是人心。贪婪和恐惧，永远是操纵市场的两样利器，尤其在剧烈震荡的时期。所以呢，你的眼光要放的更开一些，多研究一些心理，多研究一下大的局面。big picture，知道吗？在这里面呆久了，一叶障目是最容易犯的错误。”

    江之寒沉吟着点头。

    老头说：“你是读经济的，这些东西应该比我内行。但我在这里混了这么多年，有些东西也许比你了解的多一些。如今的市场，有两个趋势，值得你好好的注意。这第一呢，是这些所谓新兴高科技公司的出现。把目光放开一些，不要只集中在他们的投资价值上，你会发现这些公司的出现预示着一种巨大的改变。在六七十年代的时候，美国人退休了kao什么生活？除了社会养老保险，很多公司提供退休金。政府部门不用说，私人公司提供退休金的比例也非常的高。但这批高科技公司出现以后呢，慢慢有了新的趋势，他们提供股票期权给员工，匹配一定数量的退休计划存储，但不再提供退休金。当然，这给了员工某些发财的机会，比方说msft和aol的员工，很多进去早的，kao着期权都成了百万富翁。但在这个同时，它降低了个人长期财务的稳定性。等到这些人退休以后，他们不再享有退休金，必须kao工作这些年的储蓄来维持生活。如果有一样事情是美国人不懂得做的，那就是存钱。我们，和你们恰恰相反，只懂得借钱和花钱。丹尼尔，你要知道，这不是几个公司的做法，而是代表着一种趋势。越来越多的私人公司将停止支付退休金，而转而提供退休计划和股票期权。他们这样做，一方面是用期权来吸引人才，另一方面也是降低自己的财政负担。八十年代三大汽车公司面对丰田本田力不从心的时候，很多经济界工业界的人就意识到，庞大的退休金负担是其中一大原因。”

    保罗半闭着眼，继续说道：“这第二个变化呢，就是inter出现以后，交易平台和交易工具的翻天覆地的变化。你要知道，在早些年，股票还基本上是富人的专利。要交易股票，多数人要通过特别的股票交易员代理，就像你要买车，买保险，或者是买机票，都要去找一个代理一样。互联网的出现，改变了一切。现在开始出现完全计算机化的交易，同它一起出现的，是所谓的低价券商。他们通常不提供agent给你，你只需要付很少的手续费就可以自主进行交易。随着时间的推进，有这一行业的人告诉我，他预测低价券商将统治整个市场，越来越多的人会自主进行交易，交易的平台会越来越多，像nyse这样曾经近乎垄断的交易平台将不再出现。丹尼尔，你对此有什么感想？”

    江之寒思索了片刻，“就是说，散户会占据更重要的角色。但是……机构还会是统治性的玩家吧。”

    保罗点点头，“机构永远会是大玩家，是制定规则的那部分人。但是，不要小看这两个趋势。这两个变化合在一起，也许会彻底的改变股票交易的远景。会有越来越多的资金进入这个市场，会有越来越多的个人进入这个市场，交易的平台和工具改头换面，整个社会个体的财富会越来越多的取决于证券市场的波动。那么，相应的，市场的参与度，波动性，还有游戏的规则也许都会发生翻天覆地的变化。”

    他睁开眼... -->>
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